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「湖南期货配资」线上股票配资公司金斧子股票配资炒股平台:股

股票配资平台 在线配资 2021年04月08日

例如去年3月份全球股市受到疫情影响大幅波动,我们经过审慎评估后认为市场具有较好投资价值,逐步增加了权益占比。之前2018年底市场单边下跌出现长期投资价值时,我们做了较大力度加仓,从2018年底市场主要宽基指数持有人数据可以看到端倪。年初以来我们基于长期回报预期也在对组合做一些适应性调整。

这种操作模式下,我们可以相对从容面对市场变化,避免犯大错。总的来看,保险投资是无法在方向性问题上承受纠错代价的。

做了这么多年保险投资,个人体会是,保险投资要赚确定性的钱,做长期正确的事情,避免在方向性问题上纠错。重要的是在买入环节就对风险做充分评估,而不是市场波动加大时被动应对。

当然,市场风格不断变化,这种方法论也会面临阶段性挑战和压力,在市场疯狂的时候可能难以获得泡沫化阶段的收益。但从以往实践看,这种的投资方法长期来看是能够带来稳定收益的,组合超额收益非常明显。

金斧子配资公司认为在,具体实践中,这种逆向投资思维往往伴随着挑战和压力。作为管理万亿资金的投资机构,一个决策做下来影响很大。这种情况下,公司长期形成的投资文化发挥着积极作用。我们的团队经过十几年磨合,整体比较稳定,大家逐步达成共识:从5年以上中长期维度看,股票市场是能收获较好回报的。公司考核规则上也是一年业绩和三年业绩相结合,滚动三年的业绩占比权重较高,以此引导大家立足于长期做投资布局。

记者:如何在源头避免犯错?

于立勇:从我们的实践来看,资产配置和品种投资这两个环节要分开。以人保资产为例,配置层面由组合部提方案,投委会做决策。投委会需要各投资部门参加,由投委会主席来主持。决策通常也汇总了各部门对市场的判断,同时由组合部结合负债端的收益目标和风险承受能力来制定资产配置方案。

具体操作中,我们不会因为短期市场波动大幅加仓或减仓,这是纪律。我们有一套模型,在每个点上都会测算现在持仓多少,如果按照市场的历史上的平均波幅能不能承受。在有的点上,例如像去年年底,波幅可能比历史平均水平感觉还会大一些,那么仓位就要被动再收缩一点。我们始终在评估仓位是不是在可承受范围内,而不是碰到市场波动再去评估。

今年人保资产内部把权益相关职能都整合在一起,这可能是行业最大的权益投资部,包括二级市场A股股票投资、股权投资、基金投资以及港股投资。通过将业务性质相近的业务条线进行整合,有利于发挥协同效应、提升专业性和投研效率,进一步提升权益投资能力和投资业绩。

记者:如何判断股票性价比?重点投资领域有哪些?

于立勇:我认为投资在很多时候是在科学的基础上有点偏艺术成分,艺术就在于怎么判断行业和公司价值。我们通常是做方向性判断,而不是去押某一个点。

例如,从市盈率来看,有几倍PE的地产股,也有几十倍PE的医药股、白酒股,对于不同的行业,如何判断哪一个更有投资价值?要把股票放在一起,找到一个基准点,两两进行比较。

举例来说,去年下半年开始,我们组合中保留了银行股,低配了保险股和地产股,以及券商股,增配了化工和家电股。这都是综合比较下来的结果。

例如比较银行股和地产股,虽然地产估值便宜,但是政策趋势上还是防范风险为主,包括减少地产信贷资源投入,去年底的“三道红线”新规等。对于不断出台的这些新政策,需要评估对银行和地产分别有什么样的影响。表面上看都是不利影响,但因为控制信贷之后,银行议价权更高,两相比较保留银行股更好一些,特别是一些向零售和财富管理转型比较成功的股份制行,可能超额收益还比较显著。

我们会不断根据新出台的政策、最新数据以及市场变动来进行动态横向比较,保留性价比更好的品种。没有一个公式可以计算出到底何时市场会迎来拐点。市场有其自身规律,只能选择如何应对。不能绝对的说哪种风格好,哪种风格不好。最终的投资回报都是按照风险承受能力来分配的。

市场正在发生变化,今年仍有结构性机会

记者:如何看待今年权益市场走势和机会?

于立勇:去年底市场普遍都比较悲观,觉得连涨了两年,今年可能风险会大一点,甚至跌幅比较大。我们分析认为,这种警惕是需要的,但是大熊市还是没有条件,一是经济形势本身还不错;二是预估货币政策的调整会循序渐进。